美国股市现在正处于一波经典的“圣诞涨势”之中，但当交易员在明年1月份回到股市时，很可能会出现一次清算：市场已经在很大程度上消化了对国际紧张形势缓和全球经济触底的预期。
　　事实证明，第四季度真的是个“怪物”，标普500指数在这个季度中累计上涨了8.8%，创下自第一季度以来最为强劲的单季表现，当时该指数上涨了13%。
　　交易员们开始相信，今年以来一直都在推动市场上涨或下跌的“四骑士”变得更加清晰：（1）国际紧张形势有可能得到缓和；（2）美联储不太可能会在2020年加息；（3）美国消费者支出保持强劲，2020年美国经济陷入衰退的可能性很小；（4）全球经济正在显示出触底迹象。
　　美股市场现在面临的问题是：是不是这些预期实现了，那就足以让股市继续上涨下去了？
　　“人们对国际形势和全球增长的预期有所提高，而如果这些预期不能实现，那就会产生问题。”富时罗素（ftse russell）的全球市场研究部董事总经理亚历克·杨（alec young）表示。“单单是触底可能还不够，可能还需要数据改善才行。“
　　而且，现在甚至还不清楚经济是否真会触底。上周五公布的数据显示，日本11月份零售销售和工业生产数据表现糟糕。本周将会公布一些关键数据，比如说定于周四发布的欧元区采购经理人指数（pmi）和将在周五发布的美国供应管理协会（ism）制造业数据等，这些数据可能、也可能不会证实“全球经济见底”的理论。
　　即使是消费者支出保持强劲的美国经济，也仍在受到投资者的密切关注。班诺克伯恩全球外汇公司（bannockburn global forex）的首席市场策略师马克·钱德勒（marc chandler）表示，他正在关注定于周四公布的周度初请失业金人数报告。“最近，初请失业金人数有所增加。”他说道。“这可能是受到了季节性因素的影响，但四周移动平均线在12周高位附近。对于美国经济而言，这是一个接近于实时的指标。“
　　有一点是可以肯定的：多头是不会轻易放弃自己的利益的，想必一旦出现任何经济疲软的迹象，他们都会以“暂时性”因素来做解释。亚历克·杨认为，在价格如此高涨的情况下，这种策略可能是站不住脚的。“政策制定者可能会无视第四季度中的经济疲软迹象，但投资者会吗？”他发问道。
　　即使经济数据并疲软，市场也明显已经进入了“超买”状态，是时候该要暂停一下了。华尔街技术面分析师广泛关注的动能指标——标普500指数的14日相对强弱指数现为78，为2018年1月以来最高水平。这项指数只要超过70即表明市场处于“超买”状态，而接近80则意味着高度“超买”。
　　亚历克·杨指出，如果美股暂停上涨走势，那么是会受到投资者欢迎的。“市场上涨两步，再后退一步，表现会更好。”他说道。“如果股市能先消化一下，再开始另一轮上涨，那就太好了。”

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